智能家居投资策略和行业发展趋势分析_6

2019-07-04 15:15

  一、投资策略:弹性优先于确定性

  因智能家居业务刚起步,各上市公司大都为转型介入此行业,因此市场空间、产业链地位、战略等定性属性要比短期业绩贡献更重要,主要投资策略观点为:

  1、外延并购是智能家居行业14年最重要的投资逻辑之一,特别是核心零部件厂商的产业链延伸动力。

  2、行业受益次序依此是硬件集成数据服务,持续性与空间依此是数据服务集成硬件,优先看好弹性最大的核心零部件厂商(特别是能傍大款的),中期看好系统集成厂商,长期看好数据应用服务商。

  3、细分行业上重点看好智能控制器、传感器和系统集成。

  4、具体标的:硬件领域的小市值激进组合:汉威电子、和晶科技、光一科技、邦讯技术;确定性更强但弹性略低的组合:数码视讯、东软载波、达实智能、安居宝。

  二、行业之变:从1.0到2.0,智能家居从概念到落地的临界点来临

  我们认为智能家居正逐步从以自动化为核心的1.0过渡到以智能化和数据反馈为核心的2.0版本。Google收购Nest通过从新定义智能家居引爆了行业热度,但更深层次,我们分析智能家居的三大发展瓶颈后认为现在是行业从概念到落地的临界期:

  1、移动互联网的发展和用户互联网意识的觉醒。

  2、智能创新单品与互联网企业的介入使得智能家居的总体成本(包括购买、安装、使用和售后)开始快速下降。

  3、互联互通的外部环境(速度、成本、标准)已大幅改善。

  三、技术路径之争:开放性、使用成本、稳定性是关

  我们对智能家居技术路径之争有以下四个趋势判断:

  1、三种技术路径一定程度上仍会共存,但发展空间上无线电力载波有线。

  2、具体到细分技术上,我们综合评估后更看好Zigbee与WiFi,其次是PLC与Z-wave。

  3、融合多模会受欢迎。

  4、长期来看,家庭网关类的产品有望作为融合交互平台打破技术标准之争。

  四、商业模式:硬件软件数据服务的竞合

  智能家居商业模式未成熟,但我们针对产业链硬件、软件、数据服务三环节分析后,认为这一行业的参与者主要有以下几种商业模式:

  1、明星产品对应衍生应用形成闭环(如Nest)。

  2、打造平台级应用掌握用户粘性(如腾讯)。

  3、B2B系统集成B2C产品销售(如Control4)。

  4、智能化提升产品附加值和换代需求(如海尔)。

  我们认为前两种商业模式比较适合互联网基因重的公司,后两种商业模式见效快,较适合硬件属性重的公司。

  五、行业发展趋势

  1、技术晋级:从控制功能人工智能。

  2、互联网公司是真正的赢家,但由于产品分散化与应用Local化不会赢者通吃,创新型中小公司机会很多。

  3、合分合发展趋势中,未来3年是分的阶段,应重视小家电。

  4、安防是导入期刚需重点,基础环境(能源、照明、水空气等)管理附加值高。

  5、云计算能力是竞争核心,路由器比机顶盒更有可能成为智能家居核心设备。

  6、不要忽视传统集成市场的渠道。

  7、生物识别或在智能家居的信息安全中大放异彩。

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